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Hope - Alexander Pope

Hope springs eternal.

Alexander Pope

Zero Bonds bieten Ihnen einen

Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die keinesfalls mit Zinskupons ausgestattet sind. Anstatt zyklischer Zinszahlungen stellt dabei die Abweichung zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsgewinn bis zur Endfälligkeit dar. Der Finanzier erhält letzten Endes allein eine Zahlung: den Verkaufsüberschuss bei einem

vorzeitigen Verkauf oder den Tilgungsüberschuss bei Fälligkeit.

In der Regel werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) in Umlauf gesetzt und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Frist, Kreditnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinsstufe liegt der Ausgabekurs mehr oder minder akzentuiert unter dem Ausgleichskurs.

Für den Anleger zu bemerken ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen singulären festen Ertrag in der Zukunft - falls  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Dieser Gewinn wird steuerlich als Zinsgewinn zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Wenn Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit absetzen, wird die Differenz zwischen Erwerbungs- und Verkaufskurs in die zwei Elemente Zinsüberschuss und Valorisierung aufgezeigt.

Zero Bonds können ebenfalls aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, für den Fall, dass Zinskupons von der in der Schuldverschreibung verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinscoupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne stetigen Zinsertrag, die vom von der Grundidee her mit Null-Coupon-Schuldverschreibungen gleichartig sind.

Kombizins-Schuldverschreibungen und Step-Up-Bonds

Diese Schuldverschreibungsformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Handelspapier: Sie erhalten als Anleger wohl keine über die ganze Zeitdauer durchgehende feste Verzinsung, die Zinsprofite stehen aber vorweg fest und ist keinesfalls von der Tendenz am Kapitalmarkt gekoppelt. Der Zinsfuß dieser Schuldverschreibungn wird während der Dauer nach einem bei der Emission bestimmten Modell geändert.

Kombizins-Schuldverschreibungen: Bei der Kombizins-Bond ist nach einigen couponlosen Jahren für die residualen Jahre der Zeitdauer ein überdurchschnittlich hoher Zins abgemacht. Die Schuldverschreibung wird meist zu pari begeben und ausgeglichen.

 

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